玻璃续涨乏力 眷注宏不雅计谋和需求阐发

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　　本文源自：期货日报

　　9月下旬以来，玻璃期货价钱照旧捏续高潮了1个多月。近期玻璃市集走势依然偏强，多地产销情况转好，玻璃现货价钱捏续提涨，盘面与现货市集酿成共振高潮态势。从月间阐发看，远月2505合约合座阐发强于近月2501合约，1月和5月合约呈现反套情势。

　　第一，宏不雅氛围转暖、预期走强是本轮玻璃价钱反弹的主要驱动。9月24日举行的国新办新闻发布会公布了一揽子利好计谋，其中包含下调进款准备金率、开释流动性资金，以及一系列稳地产计谋。系列利好计谋扭转了市集预期，股票和商品市聚积座走强。玻璃是对宏不雅计谋相等敏锐的品种，在利好计谋发布后初始触底反弹，现货市集成交情况也大幅好转。

　　第二，基本面旯旮好转一样提振市集情感和价钱。二季度以来，浮法玻璃上游供应量捏续缩减，三季度冷修产线捏续增多，10月份冷修产线高达8条，日熔量较9月减少3500吨。比较本年二季度供应高位时17.6万吨的日熔量水平，近期日熔量照旧回落至16万吨以下，供应端减量9%。

　　2022年下半年，玻璃行业一样资格了半年的冷修周期，刻下的日熔量照旧低于2022年同时水平。且四季度为季节性赶工旺季，对玻璃价钱一样有提粗糙用。此轮高潮流程中，玻璃产业链中下贱采买积极，产销率合座保捏高位，玻璃厂家大幅去库，宏不雅情感和基本面酿成了正向互动。

　　不外，末端需求尚未看到显着好转迹象，是玻璃市集的潜在风险。从深加工订单情况看，阻挡10月底，玻璃深加工企业订单天数为12.9天，环比下滑2.27%，同比下滑40%。由于玻璃原片价钱捏续高潮，多地深加工制品价钱也有跟涨行径，但骨子订单并莫得出现显着好转。现在华东地区深加工企业库存呈现上升趋势，近几周钢化炉开工率环比也出现好转，但订单天数未见显着加多，展望是预期改善使得开工率出现增长。分区域看，朔方工程订单有一定加多，但部分家电订单环比下滑；华中地区企业订单环比捏平；华东部分地区赶工以旧订单为主，新订单阐发一般；华南地区订单天数环比下滑，合座阐发缺少亮点。

　　此轮高潮流程中玻璃厂家大幅去库，不外多为中下贱生意商、期现商以及深加工企业的投契需求。华北地区刚需及投契需求均阐发较好，厂家库存照旧处于较低水平。市集货源的消化仍需要依赖末端订单的开释，刻下处于四季度的赶工期，展望12月往常末端订单会有一定好转。不外考虑到地产开工到终了有一定周期，订单天数较往年同时依然呈现下滑趋势。中下贱经过阶段性补库，后期提货速率可能放缓，而上游厂家多袭取积极去库的销售策略，届时需参考宏不雅氛围以及骨子的需求阐发推演后市的库存走向。

　　综上，从供应端看，由于玻璃产线冷修增多，刻下玻璃供应量照旧出现较大幅度缩减，且改日还存在一定的减量预期。前期盘面价钱在供应减量及宏不雅氛围转暖的驱动下大幅反弹，现货市集投契需求好转，玻璃上游库存大幅去化。后市需要追踪中下贱拿货后的消化情况，以及末端需求的骨子变化。短期市集仍有计谋预期，但盘面出现续涨乏力安定，连续上行需要基本面向好以及增量稳增长计谋的因循。市集预期仍有不细目性，忽视投资者眷注近期开释的宏不雅信号，若有超预期的计谋刺激可逢回调作念多。从月间情况看，玻璃期货2505合约更多是走动预期，而2501合约价钱阐发相对逼近本质，投资者不错考虑1月和5月合约的反套策略。（作家单元：广发期货）

　　本文内容仅供参考，据此入市风险自担

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背负裁剪：张靖笛